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2026 年原油供需前景研判陷迷局，IEA 和 EIA 预测将出现百万桶级过剩，而 OPEC 则认为供需趋于平衡，三者的核心分歧在于 .......
在原油交易商试图研判今年油价走势之际，他们面对的是对市场供需前景截然相反的评估——有人认为会出现巨额供应过剩，也有人认为市场将基本实现供需平衡，交易商需在不同观点间反复权衡。
全球三大主流能源预测机构——国际能源署（IEA）、美国能源信息署（EIA）与 OPEC 均已更新 2026 年预测，三者间的分歧依旧显著，形成了两大消费端机构与产油国阵营的对立研判格局。
IEA 认为市场将出现大规模供应过剩，2026 年上半年原油日过剩量将超 400 万桶，全年平均日过剩量也将突破 370 万桶；EIA 的预判与之相近，预计今年原油日供应过剩超 280 万桶，本季度过剩规模将触顶，日过剩量突破 350 万桶。
与之形成鲜明对比的是，基于 OPEC 数据的测算显示，原油市场供需将更趋于平衡，今年全年平均日供应过剩量仅约 60 万桶。
此次最新预测再次印证了三大机构的一贯立场，长期以来维嘉资本，三者对原油市场供需平衡状况的判断始终存在巨大差异。
IEA 与 OPEC 均未对 OPEC 的产量进行预测，因此对未来市场供需失衡的研判，均需建立在相关假设基础之上。
IEA 在其报告中使用当前的 OPEC+ 产量协议作为未来供应的参考，并采用相同的基准对欧佩克数据进行估算。该机构还假设协议外的伊朗、利比亚、委内瑞拉三国产量，将维持在去年 12 月 540 万桶的日产量水平保持稳定。
三大主流能源预测机构对原油市场供需前景的预测
三大机构的研判分歧，很大程度上源于对原油需求及增长前景的不同看法。
IEA 预测 2026 年全球原油日需求量略低于 1.05 亿桶，较 OPEC 的预测低约 150 万桶。这一差距自去年 8 月起正缓慢收窄——过去五个月，IEA 已将需求预测上调 54 万桶 / 日，而 OPEC 的预测则保持不变。
IEA 此次上调预测、态度趋于乐观，源于其预判：2025 年实际加征关税与关税威胁引发市场动荡，进而影响原油消费后，2026 年全球经济状况将回归正常。
该机构目前预计，2026 年全球原油日消费量将增长 93 万桶，但这一增幅仅约为 OPEC 分析师预测的三分之二；EIA 对需求增长的预判，则处于两者之间。
但三者的分歧并非仅体现在今年的需求增长幅度上，更反映出双方根深蒂固的历史研判差异。
OPEC 分析师认为，2023 年以来全球原油需求年均增长率为 1.3%，与新冠疫情前的长期增长率基本持平；EIA 则认为年均增长率略低，约为 1.2%。这一差异也导致 EIA 与欧佩克的需求预判差距持续扩大，从 2023 年的约 120 万桶 / 日，扩大至 2026 年的 170 万桶 / 日。
IEA 与 OPEC 的分歧则更为悬殊：2023 年两者的需求预测差距仅为 20 万桶 / 日，到 2026 年，这一数字已飙升至 150 万桶以上。IEA 认为，2023 年至 2026 年全球原油消费年均增长率仅为 0.9%，远低于历史平均水平。
值得注意的是，三大机构均会持续修正其原油需求预测维嘉资本，甚至会对历史消费数据的评估结果进行调整。
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